科斯莫化学2025年合并营业亏损160亿韩元，持续亏损和高负债率压力

2025年合并营收6642亿韩元，营业亏损160亿韩元（同比亏损扩大140亿韩元），主因二次电池正极材料需求下降及二氧化钛生产率下滑
单独营收2005亿韩元，营业亏损181亿韩元，净亏损300亿韩元，连续三年亏损，每股亏损781韩元
负债率99.96%（同比103.88%略降），净负债率60.22%（同比68.54%下降），总借款3943亿韩元，财务压力持续
2026年3月动用资本盈余977亿韩元弥补累计亏损，总股本略降至5843亿韩元
报告期后：子公司Cosmo Advanced Materials于2026年1月发行可转债，3月决定第三方配股增资，存在潜在股权稀释
大股东Cosmo & Company（持股27.40%）质押10,483,647股股份（27.30%），对经营权稳定性构成潜在风险
关键审计事项：存货可变现净值；期末存货1561亿韩元中计提188亿韩元跌价准备
[AI综合分析]科斯莫化学2025年合并营业亏损160亿韩元，连续三年亏损，主因二次电池行业低迷及原材料价格波动。负债率虽略降至99.96%，但净负债率60.22%显示财务压力仍大。大股东股权质押及子公司融资带来的股权稀释风险对股东价值构成负面影响。电池回收业务作为长期增长动力尚未贡献盈利，短期内股价上涨空间有限。