科斯莫先进材料2025年净亏损转正，营收下降19.9%，经营现金流改善至1382亿韩元，产能扩张完成

2025财年净亏损52亿韩元（上年净利润1765亿韩元），营收下降19.9%至4563亿韩元
营业利润骤降90.5%至238亿韩元，受NCM正极材料订单疲软和金属价格下跌影响
经营活动现金流大幅改善至1382亿韩元，得益于库存和应收账款减少
现金及现金等价物增至349.8亿韩元（上年19.8亿韩元），增长16.7倍，流动性显著增强
负债率从58.3%降至45.1%，权益比68.9%，财务结构稳健
完成正极材料生产线扩建至年产能10万吨，并建成前驱体工厂
2026年1月发行第68次可转换债券，用于国内外正极材料投资（期后事项）
未派发股息（过去5年无分红），优先投资以实现长期增长
主要客户包括三星电机、三星SDI、LG化学；正极材料占营收71.8%
AI服务器和车用MLCC需求推动离型膜业务前景乐观，正开发高附加值产品
[AI综合分析]科斯莫先进材料2025年因电动汽车市场长期低迷导致营收和利润大幅下滑，出现净亏损。但经营现金流强劲增长，负债率下降，财务稳定性增强。产能扩建完成将为中长期增长提供动力，但短期需求复苏不确定性仍存，投资需谨慎。