蒂安阿尔生物科技2026年第一季度合并营收87亿韩元，同比增长46%...化妆品业务强劲缩小亏损，但高负债和可转换债券稀释风险犹存

2026年第一季度合并营收87.2亿韩元，同比增长46.4%（去年同期59.6亿韩元）...化妆品（冻干球、泡罩包装）部门占总营收59%，拉动增长
营业亏损9.3亿韩元，较去年同期35.8亿韩元大幅收窄...净亏损16.6亿韩元，对比去年同期53.9亿韩元改善
总负债707.5亿韩元，净资产214.2亿韩元，负债率330%...未偿还可转换债券（第2、3期）75亿韩元，转换价（2,626韩元/2,619韩元）高于现股价（2,300韩元），稀释风险有限，但衍生金融负债（看跌期权）达352亿韩元
化妆品子公司Blisspack（2024年收购）本季度营收59.8亿韩元，营业利润11亿韩元，实现扭亏...原有医疗器械部门（生物可吸收支架、ECM）营收27.4亿韩元，持平
研发费用占营收比9.6%（8.3亿韩元），低于去年同期的16.8%...心力衰竭细胞治疗等管线仍处于临床前阶段
现金及现金等价物73亿韩元，经营活动现金流3.6亿韩元，去年同期为-48亿韩元...投资活动现金流-5.7亿韩元（资本开支）
最大股东尹元洙代表持股10.7%...无股份回购或分红；累计亏损1,747亿韩元，不具备分红能力