고려아연, 사상 최대 실적 및 주주환원 강화와 미국 전략적 투자로 장기 성장동력 확보, 경영권 분쟁 리스크 상존
[핵심 재무 성과] 연결 기준 매출 16.6조원(전년 대비 +38%), 영업이익 1.2조원(+70%), 당기순이익 7,702억원(+295%)으로 사상 최대 실적 달성. 별도 기준 매출 10.5조원, 영업이익 1.2조원, 당기순이익 7,716억원. 귀금속(금·은) 가격 급등과 환율 상승이 실적을 견인.
[주주환원 정책 강화] 주당 배당금 20,000원(전기 17,500원)으로 인상하고, 총주주환원율 40% 이상 목표를 공개. 분기배당 도입을 위한 정관 변경 및 임의적립금 약 9,177억원을 미처분이익잉여금으로 전환하여 안정적인 배당 재원을 확보. 2025년 중 2,040,030주(장부가 약 1.67조원)를 이익소각하여 주주가치 제고.
[미국 통합 비철금속 제련소 투자] Crucible JV LLC에 제3자배정 유상증자(2,209,716주, 약 2.83조원)를 완료하고, 미국 정부 및 전략적 투자자와 함께 테네시주에 연간 아연 30만톤 규모의 제련소 건설 추진. 총 투자액 약 10.9조원(USD 7,432백만). 이사회 내 반대(3명)가 있었으나 가결됨.
[재무 건전성 개선 및 자본 확충] 유상증자 약 2.83조원 및 당기순이익 증가로 연결 자본총계 11.18조원(+47%)으로 확대. 부채비율 82.4%(전기 94.8%)로 개선. 신용등급 AA(안정적) 유지. 현금성자산 3.45조원 확보.
[경영권 분쟁 리스크 지속] 최대주주가 (유)와이피씨(25.21%)로 변경되었으나, 영풍 측이 제기한 신주발행무효소송(항소심 진행 중) 및 주주총회결의취소소송 등 법적 리스크 존재. 일부 사외이사 직무집행정지 가처분이 인용되는 등 불확실성 상존.
[AI 종합 분석]고려아연은 2025년 연결 기준 사상 최대 실적을 기록하며 주당순이익(EPS) 42,566원으로 급증하였고, 배당 증가와 자사주 소각을 통해 주주환원을 강화하였다. 미국 제련소 프로젝트는 장기 성장동력 확보 및 글로벌 공급망 내 전략적 지위 강화에 기여할 것으로 평가되나, 대규모 투자에 따른 실행 리스크와 경영권 분쟁 장기화는 주가 할인 요인으로 작용할 수 있다.