DB損害保険が4,100億ウォンの新型資本証券を発行：支払余力比率が236.3%に上昇、低利の劣後債を借り換え資本健全性を強化

DB損害保険は第4回新型資本証券（表面利率5.30%）を4,100億ウォンで公募発行し、既存の第2回無保証劣後債（年3.80%、2031年満期）4,100億ウォンを償還する。借り換えによる資本構造改善が目的。
需要予測の結果、発行額は当初の3,000億から4,100億ウォンに増額され、最終利率は公募希望レンジの上限（5.30%）に決定。同業他社の発行と比較して競争力のある水準。
発行後、連結ベースの支払余力比率（K-ICS）は232.1%から236.3%（+4.2%p）に上昇し、基本資本比率も92.1%から93.3%に改善。規制上の最低基準（130%）を大幅に上回る安定水準。
本新型資本証券は30年満期（2056年）だが、発行会社の裁量で30年ごとに延長可能。5年後（2031年）から監督当局の承認を条件に繰上償還（コールオプション）が可能。利息支払いは分配可能利益の範囲内で発行会社の裁量で停止でき、資本性の要件を満たす。
信用格付けはAA0（安定）を維持。発行費用約10.2億ウォンを差し引いた手取額約4,090億ウォンは全額借入金返済に充当。利息負担は増加する（3.80%→5.30%）が、長期的な資本拡充と財務健全性強化に寄与する見通し。
2026年第1四半期の単体純利益は2,685億ウォン（前年同期比39.9%減）、保険損益2,266億ウォン、投資損益2,361億ウォン。保険契約マージン（CSM）は12.8兆ウォンと堅調な収益力を維持。
筆頭株主（金南浩氏と特殊関係人）の持株比率は27.50%で、そのうち38.49%（693万株）が担保提供されている。株価急落時に追加担保不足で担保権が実行されると経営権変動のリスクがある。
2026年第1四半期末の分配可能利益は約14兆ウォンで、新型資本証券の利息支払いに支障はない。ただし金利・為替変動、アクチュアリーガイドライン強化などの内外リスクに晒されている。
[AI総合分析]DB損害保険による4,100億ウォンの新型資本証券発行は、低利の劣後債を永久資本に借り換え、K-ICS比率を236.3%に引き上げる資本戦略である。短期的な利息負担増はあるが、規制強化（基本資本K-ICS導入など）への先手対応やM&A（Fortegra）資金確保の観点から信用力と株主価値にプラス。ただし、劣後性・利息停止条件や大株主の担保リスクは投資判断上の留意点である。

KOSPI開示情報

開示: 【記載訂正】有価証券届出書（債務証券）
会社: DB損害保険株式会社 (005830)
提出: DB損害保険株式会社
受付: 2026-06-02

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