Aprogen Biologics发行508亿韩元可转换债券用于偿还关联方债务，转股后现有股东价值面临严重稀释风险

Aprogen Biologics决定发行508亿韩元规模的第二十期无担保私募可转换债券，约占其当前市值的169%。
发行对象为关联公司Aptochrom和Aprogen I&C，通过抵消现有贷款债权的方式以实物出资缴纳。全部募集资金将用于偿还对上述关联公司的借款。
初步转股价格为2,353韩元，较当前股价2,080韩元高出约13%，但若未来市价下跌，最低可调整至1,648韩元。若全部转股，将新增2,159万股，占已发行股份的149.8%。
包括此前发行的可转换债券在内，潜在转股总数达4,602万股，占已发行股份的319.29%，导致严重稀释，极大损害现有股东权益。
[AI综合分析]Aprogen Biologics通过向关联公司大规模发行可转换债券，以债务转股权的方式进行财务重组，无实际现金流入。转股比例超过已发行股份的1.5倍，对现有股东极为不利。预计短期股价下行压力较大，投资者需警惕。