可交换债券交换权行使导致385,200股换股，计划增发11,730,000股引发大规模稀释担忧

第一期永续可交换债券的交换权被行使，共交换385,200股（占已发行股份总数的1.02%），交换价为103,842韩元，较当前股价139,300韩元低约25.5%。
交换权于2026年5月27日和6月1日分两次行使，总金额400亿韩元。交换的股票来自库存股，因此对现有股东的直接稀释影响有限，但流通股增加可能对股价造成下行压力。
另外，公司将增发11,730,000股（约占现有已发行股份的31%），预计于6月8日上市，导致大规模稀释。上市后总发行股份将增至49,598,298股。
剩余可交换债券余额：第一期100亿韩元（交换价103,842韩元），第二期850亿韩元（交换价114,714韩元），均低于当前股价，构成持续的潜在抛压风险。
[AI综合分析]可交换债券交换权行使本身规模较小，对股东价值影响有限，但折价交换价带来机会成本。即将进行的31%增发将导致显著稀释，对现有股东不利。未来交换可能性及增资资金用途是股价走向的关键变量。