内克森游戏2025年营业亏损634亿韩元，净亏损642亿韩元…对关联公司依赖度高达75%

内克森游戏（当前市值约7,080亿韩元）2025年个别基准营收1,744亿韩元，营业亏损634亿韩元，净亏损642亿韩元，盈利能力显著恶化。营业亏损和净亏损均同比扩大，投资风险增加。
资产负债率稳定在56.01%，但存在借款769亿韩元和租赁负债1,242亿韩元等财务负担。总股本为2,499亿韩元，相对于总资产3,899亿韩元并不低，但持续亏损可能导致资本侵蚀风险。
最大股东为内克森韩国（持股60.01%），控制权稳定，但总营收约75%（1,303亿韩元）来自与内克森韩国等关联方的交易，依赖性极高。若未来关联方关系发生变化，营收可能受到重大影响，构成结构性风险。
公司持有4.51%的库存股（2,972,652股），但未披露单独的股票回购或注销计划。没有具体的股东回报政策。
董事会由2名内部董事、1名外部董事和1名审计师组成。尽管引入了电子投票系统，但一般股东投票率仅为0.36%，表明小股东参与度较低，在公司治理方面存在不足。
[AI综合分析]本次披露是常规的年度集团状况报告，没有特别利好或利空的新事件，但2025年的大幅亏损和对关联公司销售依赖的加深表明基本面恶化。短期内可能对股价构成压力，未来业绩能否扭亏为盈将是关键投资点。