유니슨 320억원 전환사채 발행 결정 대규모 주식 희석과 자금 사용 목적의 불확실성

유니슨은 2026년 6월 8일 320억원 규모의 제18회 무기명식 무보증 사모 전환사채 발행을 결정했습니다. 전환가액은 1071원이며 전환 시 발행 주식수는 2987만8618주로 기발행주식총수 대비 11.51%에 해당합니다.
조달 자금은 시설자금 80억원 운영자금 101억원 타법인 증권 취득자금 139억원으로 배정되었으나 타법인 증권 취득 대상은 아직 확정되지 않아 자금 사용의 구체성에 대한 우려가 있습니다.
발행 대상은 비그림파워코리아로 태국 상장사 B.GRIMM Power의 자회사로서 신인도가 높은 편이나 전환가액 하향 조정 시 최저 750원까지 가능하여 주가 하락 시 희석 효과가 더욱 확대될 수 있습니다.
기존 전환사채 잔액 383억원과 합산 시 잠재적 희석 주식수는 6229만2411주로 전체 주식수의 24%에 달해 장기적인 주당 가치 하락 요인으로 작용할 수 있습니다.
[AI 종합 분석]유니슨의 이번 전환사채 발행은 총 320억원 규모로 주식 희석율이 11.5%에 달하며 자금 사용처 중 타법인 투자 부분의 구체성이 부족합니다. 전환가액 하향 조정 가능성과 기존 전환사채의 희석 효과를 고려할 때 기존 주주 가치 희석 위험이 큽니다.