에이프로젠 자회사, 508억원 규모 전환사채 발행으로 계열사 차입금 상환... 자회사 주식 93% 희석 리스크
에이프로젠의 자회사 에이프로젠바이오로직스가 508억원 규모의 제20회 무기명 무보증 사모 전환사채를 발행 결정. 전환가액은 3,778원으로, 전환 시 13,446,267주(기발행주식 대비 93.3%)가 신규 발행될 수 있어 자회사 지분 희석이 크게 우려됨.
발행 목적은 계열사인 (주)앱토크롬에 대한 차입금 508억원 전액 상환에 사용. 앱토크롬은 에이프로젠이 52.28% 지분을 보유한 관계사.
사채 조건: 표면이자율 2%, 만기이자율 4%, 만기일 2029년 6월 23일. 사채권자는 1년 6개월 후부터 조기상환청구 가능 (put option, 3개월 단위).
기발행 미상환 전환사채 잔액 1,280억원에 이번 508억원 추가로 총 1,788억원 규모, 전환가능주식수 총 37,873,359주로 기발행주식의 262.78%에 달해 잠재적 희석 부담 가중.
[AI 종합 분석]이번 전환사채 발행은 자회사의 재무구조 개선을 위해 이루어졌으나, 전환가액이 현재주가 대비 낮지 않고(3,778원 vs 3,610원) 자금용도가 운영자금이 아닌 차입금 상환에 그쳐 성장 동력 확보 측면에서는 부족. 자회사 지분 희석이 약 93%에 달해 에이프로젠의 연결 지분법 평가에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 추가적인 주주가치 훼손 리스크가 존재함.