DSダンソク、300億円の転換社債発行でSAF事業投資と初配当を実施、ガバナンス改善も継続
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DSダンソクは2026年5月28日、持続可能航空燃料（SAF）の研究開発・製造のための設備投資（200億円）と運転資金（100億円）確保のため、300億円の無記名無担保私募転換社債の発行を完了しました。
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転換価額は20,601円で、現在の株価18,990円より8.5%高く、即時の希薄化はありませんが、将来の転換により最大1,456,239株（発行済株式総数の8.2%）が新規発行される可能性があり、既存株主価値の希薄化リスクがあります。
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本転換社債は表面利率0%で、2031年満期時に元本の105.1205%で償還、発行24ヶ月後からプットオプションがあり、発行会社指定の第三者に最大90億円（30%）のコールオプションが付与されています。
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2025年度は、連結純損失120.7億円にもかかわらず、1株当たり10円の現金配当（合計1.75億円）と1株当たり0.01株の株式配当（174,928株）を実施し、配当性向25%で株主還元を行いました。
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ガバナンス面では、監査委員会全員社外取締役、電子投票導入、株主総会4週前招集通知、内部取引委員会運営など肯定的な要素が多い一方、CEO承継計画未策定、取締役会の単一性（男性7名）、少数株主意見収集方針の欠如など改善課題もあります。
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[AI総合分析]300億円の転換社債発行はSAF事業への戦略的投資であり長期企業価値向上に寄与すると期待されますが、潜在的な希薄化（8.2%）と第三者コールオプション（2.3%株式）リスクが存在します。初配当は株主還元の改善を示す一方、ガバナンスの一部不備は引き続き投資家の監視を要します。
KOSPI開示情報
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開示: コーポレートガバナンス報告書開示
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会社: DSダンソク (017860)
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提出: DSダンソク
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受付: 2026-06-01
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韓国取引所有価証券市場本部所管