韓国ファーマ、150億円相当の第5回転換社債発行完了...転換価額（10,782ウォン）が現在の株価（10,030ウォン）を上回り、短期的な希薄化リスクは限定的も長期的なオーバーハング懸念
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韓国ファーマは2026年5月28日付で、5月20日の取締役会決議に基づく第5回無担保私募転換社債（発行額150億ウォン）の発行を完了しました。条件は事前開示と同一です。
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転換価額は10,782ウォンで、決議前日の基準株価（10,490ウォン）に対し2.8%のプレミアムが適用されています。しかし、現在の株価（10,030ウォン）は転換価額を7.0%下回っており、転換社債はアウト・オブ・ザ・マネー状態で、直ちに株式に転換される可能性は低いです。
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転換時に発行される株式数は1,391,207株で、既発行株式数（10,906,701株）の11.31%に相当します。既存の転換社債を含めた総潜在希薄化率は22.40%に達し、長期的な株主価値の希薄化リスクとなります。
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調達資金は全額、研究開発と生産性向上のための運転資金として使用される予定です。具体的には2026年に25億ウォン、2027年に25億ウォン、2028年以降に100億ウォンが執行される計画です。
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[AI総合分析]短期的には転換価額が現在の株価を上回っているため、転換による希薄化リスクは限定的です。しかし、発行規模は時価総額の13.7%に相当し、将来株価が上昇した場合の転換売却圧力が懸念されます。資金使途が成長投資である点はポジティブですが、企業価値に対する希薄化効果を考慮すると、中立的ではなくややネガティブな影響と判断されます。
KOSDAQ開示情報
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開示: 証券発行結果（自主開示）
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会社: 韓国ファーマ株式会社 (032300)
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提出: 韓国ファーマ株式会社
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受付: 2026-05-28
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韓国取引所コスダック市場本部所管